Dan Morehead ve Pantera Capital hem dijital hem de geleneksel piyasalarda oldukça saygın isimlerdir. FTX'in geçen yılki çöküşünün ardından, bir mektup kaleme alarak “daha verimli, merkeziyetsiz ve açık bir finansal ekosistem” inşa etme konusundaki kararlılığını yineledi. Aynı notta Dan, bir sonraki boğa piyasasının Aralık 2022 civarında başlayacağına dair inancını açıklarken “ 2024'ün başlarına kadar bir yükseliş ve ardından gerçek yarılanma sonrasında güçlü bir ralli” öngörüsünde bulundu. Şimdiye kadar fiyat tahminleri doğru çıktı, peki ama yarılanma ile neyi kastediyor?
Altın yumurtlayan sihirli bir kazınız olduğunu hayal edin. Her gün 10 altın yumurta yumurtluyor. Ancak her dört yılda bir sihirli bir şey oluyor ve kaz her gün yarı yarıya daha az altın yumurta yumurtlamaya başlıyor. Yani dört yılın sonunda günde sadece 5 altın yumurta yumurtluyor. Bitcoin'de olan da buna benzer. Bitcoin o sihirli kaz, "altın yumurtalar" ise yeni Bitcoin'lerdir. Eskiden her 10 dakikada bir 50 yeni Bitcoin veriyordu, ancak her dört yılda bir verilen yeni Bitcoin sayısı yarıya düşüyor. Bu olaya "Bitcoin yarılanması" denir. BTC'ye yönelik talebin sabit kaldığı veya arttığı bir dünyada yarılanma, kodlanmış bir kıtlık gibidir ve bu durumun fiyat üzerinde olumlu etkileri vardır.
Dan Morehead, arz üzerindeki etkisi azaldığı için her yarılanma olayının fiyat üzerinde daha az etkiye sahip olacağını kabul ediyor ki bu mantıklı. Ancak bence işin içinde başka faktörler de var. Bitcoin, altın gibi egemen olmayan küresel bir varlık olarak ortaya çıkıyor ve bu nedenle fiyatı giderek dünya sermaye piyasalarının iniş çıkışlarıyla ilişkilendiriliyor. İlginç bir şekilde, yarılanma olayları genellikle dünya genelindeki merkez bankalarının önemli parasal genişleme dönemleriyle aynı zamana denk gelme eğilimindedir.
Para ihraç eden kurumların bu tür davranışları, gayrimenkul, altyapı ve altın gibi döviz değer kaybına karşı koruma sağlayan varlıklara olan ilgiyi artırmaktadır. Bitcoin, sarı metalin sahip olduğu tarihsel öneme henüz yaklaşamasa da Büyük Finansal Kriz döneminde ortaya çıkmış olup, kıt ve egemen olmayan bir değer saklama aracı olarak benzer bir profile sahiptir. BTC, buna ek olarak dijital teknolojinin yenilikçi kapasitesine sahip olma avantajını da beraberinde getirir. Her iki varlığın da parasal genişleme ile nasıl hareket ettiğini aşağıda görebiliriz.
Halving (yarılanma) arz artışını yavaşlatıp yatırımcıları gelecekteki yüksek fiyatlar üzerine spekülasyon yapmaya itse de, makroekonomik koşullardaki değişimlerin ve artan benimseme oranlarının BTC fiyat hareketlerinde çok daha önemli belirleyiciler olacağına inanıyorum. Bununla birlikte, son trendler göz önüne alındığında, Dan Morehead’in daha yüksek fiyatların beklendiği yönündeki görüşüne katılıyorum. Kayıtlara geçmesi adına kendisi, BTC'nin halving öncesinde 36 bin dolara, sonrasında ise 149 bin dolara yükseleceğini öngörüyor.
Bir buçuk yıllık kısıtlayıcı para politikasının ardından ibre tersine dönmeye hazırlanıyor gibi görünüyor. Son ekonomik veriler değişim oranlarının yavaşladığını gösteriyor; iş gücü piyasası dirençli kalmaya devam etse de enflasyon hızla düştü. Sonuç olarak piyasa, 2024 yılında daha belirgin bir yavaşlama bekliyor ve Federal Rezerv'in faiz indirimlerine Ocak ayı gibi erken bir tarihte başlayabileceği öngörülüyor. Gördüğümüz üzere, daha gevşek bir para politikasına geçiş, altın ve Bitcoin fiyatlarının yükselmesiyle sonuçlanacaktır.
Zımni Gecelik Faiz Oranı ve Faiz Artırım/İndirim Sayısı
Gelişmiş ekonomilerin elbette kendi sorunları var, ancak diğer birçok ülke çok daha zorlu koşullarla mücadele ediyor. Hiperenflasyonun pençesindeki piyasalarda Bitcoin, tüm zamanların en yüksek seviyelerinde veya bu seviyelere yakın işlem görüyor. Geliştiriciler ve tasarımcılar dijital varlıkların kullanıcı deneyimlerini iyileştirmeye devam ettikçe, özellikle yerel para birimlerinin ABD Doları karşısında değer kaybettiği bölgelerde daha yüksek benimseme oranları beklenmelidir.
Hiperenflasyonist Para Birimlerinde BTC Fiyatı
Bitcoin dünyasındaki en umut verici yeniliklerden biri, Lightning Network'ün (LN) sürekli genişlemesidir. Bu ikinci katman ödeme protokolü, Bitcoin ağının ölçeklenebilirliğini artırarak daha fazla işlemi daha hızlı ve daha düşük maliyetle gerçekleştirmesine olanak tanır. Bu özellikler, özellikle dünyanın daha az varlıklı bölgelerinde cazip olan mikro ödemeleri* (sentin kesirleri düzeyinde bile) ekonomik olarak uygulanabilir kılar. Genel olarak Lightning, BTC'yi günlük işlemler için daha pratik bir araç haline getirerek kullanıcı deneyimini iyileştirirken, Bitcoin ağının merkeziyetsiz yapısını ve güvenliğini korur. Daha da ilginç olanı ise, çeşitli grupların LN için stabil coinler geliştirmeye çalışmasıdır.
*Bu fikrin çevrimiçi uygulamalarıyla ilgileniyorsanız, portföy şirketimiz Mash'in neler yaptığına bir göz atın. Ayrıca yakın zamanda şık ve kullanımı kolay bir mobil cüzdan da yayınladılar.
Lightning Network Düğümlerinde Kilitli Toplam BTC
Teknik olarak BTC, gelişmiş piyasalarda da yaygın bir değişim aracı olarak kullanılabilir, ancak mevcut itibari para sistemi eksikliklerine rağmen oldukça iyi çalışıyor. Bununla birlikte, Bitcoin'in spot ETF'lerin piyasaya sürülmesiyle birlikte varlıklı ülkelerde de benimsenme oranının artması muhtemeldir. Bu konunun önemini daha önce ele almıştık, ancak bu tartışma bağlamında tekrar vurgulanmasında fayda var. Bitcoin'in dijital yeteneklere sahip, egemen olmayan bir değer saklama aracı olarak ortaya çıkışı, onu portföylere dahil edilmek için özellikle ilgi çekici kılıyor.
Dengeli Portföyün BTC'li ve BTC'siz Göreceli Performansı
Altın binlerce yıldır bir değer saklama aracı olarak kabul edilse de, Bitcoin ağ etkileri avantajına sahiptir; yani değeri, benimsenme oranı arttıkça büyür. Bunu okuyorsanız, muhtemelen dijital varlıklar üzerine ortalama bir insandan daha fazla kafa yoruyorsunuzdur; ancak pek çok kişi için BTC hala düzenlemelerle yok edilmesi gereken kusurlu bir üründür. Bu olumsuzluğa rağmen ekosistem, yeni kullanıcıları bünyesine katmaya devam ediyor.
Bitcoin Günlük Aktif Kullanıcı Sayısı (50 günlük Hareketli Ortalama, bin kişi cinsinden)
Dahası, kullanıcılar temel teknolojiyi kullanmak için giderek daha fazla yol buluyor. Birçok Bitcoin destekçisi Inscriptions veya Ordinals gibi yenilikleri onaylamasa da, topluluğun bu yeniliklerde değer gören bir kesimi kesinlikle var ve ağ aktivitesindeki artış sayesinde BTC madenciliği ekonomisi önemli ölçüde iyileşti.
Bitcoin Günlük İşlem Sayısı (50 günlük Hareketli Ortalama, bin işlem cinsinden)
Genellikle bir ağda inovasyonu yönlendiren güçlü bir geliştirici topluluğu görmek önemlidir, ancak sadelik Bitcoin'in en iyi özelliklerinden biridir. Bitcoin'in merkezi koduna önerilen değişiklikleri yalnızca bir avuç mühendisin birleştirebildiği doğru olsa da, aşağıdaki rakam biraz yanıltıcıdır. CoinShares, Bitcoin Github'ında yaklaşık 300 aktif geliştirici/katılımcı olduğunu tahmin ediyor; bu sayıya Lightning Network ve diğer yan projelere odaklanan ekipler dahil değildir.
Bitcoin Çekirdek Geliştiricileri (50 Günlük Hareketli Ortalama)
Özetle, halving etkinlikleri orijinal kripto paranın tasarımının ayrılmaz bir parçası olsa da, fiyat üzerindeki doğrudan etkilerinin daha geniş makroekonomik eğilimler, hızlanan benimseme oranları ve teknolojik yeniliklerin gölgesinde kalması muhtemeldir. Dünya genelinde para politikaları daha genişleyici bir hale geldikçe ve dijital varlık kullanıcı deneyimleri iyileştikçe, Bitcoin fiyatlarında ve kullanıcı sayılarında artış beklemeliyiz.
Aquanow olarak, kurumların dijital varlıkların potansiyelini ortaya çıkarmalarına yardımcı oluyoruz, bu nedenle siz veya tanıdığınız biri bu işlevselliği değerlendiriyorsa, lütfen bizimle iletişime geçin. Uzmanlığımızdan yararlanarak daha iyi sonuçlar elde etmenize yardımcı olmaktan memnuniyet duyarız.
Web3 hareketine katkıda bulunmak istiyorsanız, Aquanow ekibimize katılacak meraklı ve motive bireyler arıyor. Doğrudan bizimle iletişime geçebilir veya mevcut açık pozisyonlarımıza buradan göz atabilirsiniz.
.png){kind=spacer}
